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散户杠杆
基于官方日频与月频统计,追踪美国、韩国、中国股市的融资余额、场边资金与强制平仓。
杠杆指数60.1偏热
0-100 · 越高越不健康由近10年滚动分位合成:融资余额/流通市值水位(30%)、融资6个月增速(25%)、融资增速与指数涨幅的1年背离(25%)、20日融资净买入热度(20%)。2010-2026回测:读数高于75后,指数未来12个月平均收益-12%。
融资余额
$392.75B
-0.06% 较前一交易日
融资余额/流通市值
2.65%
近10年分位 98%
流通市值
$14.8T
+0.48% 较前一交易日
融资净买入
-$243M
2026-08-20
融资余额与杠杆比率
每日融资净买入
回测:历史大顶与大底检验
用与线上完全相同的配方对全历史逐日重算(2011-2026,数据截至2026-07),检验其在已知大顶、大底与全样本的表现。读数只在两端有信息量;这是脆弱性量表,不是择时信号。
与未来12个月收益的秩相关
-0.190
读数<25时未来12月平均
+9.8%
读数>75时未来12月平均
-12.2%
| 大顶 | 随后最大跌幅 | 类型 | 顶部读数 | 顶前6月峰值 | 首次75+预警 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2015-06 | -46% | 杠杆型 | 86.1 | 87.8 | 提前约6个月 |
| 2018-01 | -32% | 非杠杆型 | 48.8 | 50.2 | -- |
| 2021-02 | -15% | 非杠杆型 | 39.1 | 69.6 | -- |
大底读数: 2016-01 → 27.5 · 2018-12 → 30.3 · 2024-09 → 34.4
- 信号偏早:历史上首次突破75领先大顶2~18个月,期间市场往往继续上涨。
- 约四分之一的高位区间之后并未出现大级别回撤。
- 对非杠杆型下跌与外生冲击不报警(设计使然),强平压力另行单独跟踪。
- 样本有限:每个市场仅数轮完整周期,权重为粗粒度手选以避免过拟合。
数据来源:沪深北交易所融资融券统计 · 日频已按 USD/CNY = 6.72 换算为美元(ECB 参考汇率)数据截至 2026-08-20市场公开统计,非投资建议。